Abuso de mercado y uso de información privilegiada: transacciones con el uso de información privilegiada y multas por manipulación del mercado

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Market Manipulation

Es una buena idea conocer las reglas y regulaciones sobre las transacciones que involucran el uso de información privilegiada y multas por manipulación del mercado. Aún así, es más importante comprender la mejor manera de aprenderlos a través de ejemplos de la vida real, asegurando que pueda proteger a la organización y aumentar su nivel de control.

La bolsa de valores siempre ha sido muy atractiva para los inversores de todo el mundo, ya que es donde los ricos se vuelven aún más ricos, los afortunados tienen aún más suerte y puedes perder todo tu dinero en un solo segundo. Es la tentación de hacerse rico rápidamente.

La manipulación del mercado tiene una larga historia, que se remonta al establecimiento de las primeras bolsas de valores. Desafortunadamente, esto es algo que no se puede evitar. Los reguladores están tratando de combatir las actividades de comercio ilegal mediante la imposición de multas más altas e incluso penas de prisión, pero alguien en algún lugar intentará engañar al sistema.

ManipulacióN Del Mercado

Transacciones con el uso de información privilegiada y multas por manipulación del mercado

Los casos más significativos de uso de información privilegiada y manipulación del mercado en la historia son los siguientes:

Iván Boesky – 1987

Los reguladores globales asumen que si un participante del mercado ha cometido un delito al menos una vez, lo volverá a cometer, que es como Iván fue expuesto en la década de 1980. Fue condenado a tres años de prisión en 1987. La razón de esto fue la ganancia ilegal de 50 millones de dólares estadounidenses al obtener información confidencial de Denis Levine. Debido a su éxito en el comercio de acciones, fue apodado «Iván el Terrible».

El Sr. Boesky era un especialista en arbitraje de riesgos. Este término describe cuando los operadores de acciones explotan las ineficiencias del mercado, como cuando un comerciante cree que las acciones de una empresa han sido infravaloradas. Los operadores de arbitraje con frecuencia compran grandes bloques de acciones en una empresa con la esperanza de que el precio suba, especialmente si el negocio está a punto de ser adquirido.

Puntos clave del arbitraje de riesgos

El arbitraje de riesgos es una estrategia de inversión utilizada durante los acuerdos de adquisición que permite a un inversor beneficiarse de la diferencia en el precio de negociación de las acciones del objetivo y la valoración del adquirente.

Después de que la empresa adquirente anuncia su intención de comprar la empresa objetivo, el precio de las acciones del adquirente generalmente disminuye mientras que el precio de las acciones de la empresa objetivo aumenta.

En una oferta de todas las acciones, un inversor de arbitraje de riesgo compraría acciones de la empresa objetivo y simultáneamente vendería en corto las acciones del adquirente. El riesgo para el inversor en esta estrategia es que el acuerdo de adquisición fracase, causando que el inversor sufra pérdidas.

Ivan Boesky decidió cooperar con las autoridades federales. Se declaró culpable de un solo cargo de hacer declaraciones falsas al gobierno y acordó pagar una multa récord de 100 millones de dólares.

ManipulacióN Del Mercado

Martha Stewart – 2001

En diciembre de 2001, la propietaria del imperio de medios Martha Stewart vendió sus acciones en la compañía farmacéutica ImClone Systems el día antes de que su precio se desplomara. Utilizó información confidencial que aún no era pública, que recibió de su corredor, Peter Bacanovic. Sospechosa de uso de información privilegiada, Martha Stewart fue declarada culpable en marzo de 2003. Sin embargo, en ausencia de pruebas claras, las autoridades tuvieron que retirar esta acusación y la acusaron de obstruir la investigación de la transacción.

Un tribunal de Nueva York la sentenció a cinco meses de prisión. Además, el tribunal la condenó a cinco meses de arresto domiciliario, dos años de supervisión judicial y una multa de 30.000 dólares estadounidenses. En marzo de 2004, Martha Stewart fue absuelta de otro cargo que es fraude de valores, por el cual una sentencia de prisión de 10 años la castigó.

El corredor Peter Bacanovich fue declarado culpable en marzo de 2004 por los mismos delitos que su cliente y perjurio. El caso Stewart fue uno de los numerosos escándalos en el mundo corporativo estadounidense. Desde entonces, el gobierno de Estados Unidos ha endurecido las penas por delitos financieros. Las acciones de Omnimedia de Martha Stewart subieron un 11 por ciento después del fallo judicial.

Bernard Madoff – 2009

Bernard Madoff, un financiero estadounidense, y el corredor fueron condenados a 150 años de prisión a los 71 años. Siguiendo un famoso esquema Ponzi, hizo que los inversores perdieran miles de millones de dólares. Organizó la estafa piramidal financiera más grande de la historia.

Madoff era conocido y bien posicionado en el mercado financiero con muchos años de experiencia. En 1960, comenzó su propio negocio y ayudó a lanzar la bolsa de valores Nasdaq. También fue miembro de la Asociación Nacional de Agentes de Valores y asesoró a la Comisión de Bolsa y Valores sobre el comercio de valores. Con una reputación tan estelar en el mercado, es difícil creer que alguien como Madoff pueda llevar a cabo una de las estafas más grandes de la historia.

Madoff ideó una estrategia para evitar pagar demasiado a sus inversores existentes. Hizo todo lo posible para mantenerse bajo el radar manteniendo el esquema discreto. Madoff solo se dirigió a un pequeño y exclusivo grupo de inversores. Siempre se aseguró de que su documentación estuviera actualizada y fuera consistente para que el regulador no tuviera preocupaciones.

Madoff también hizo poco para provocar la ira de sus inversores. Los convenció de que podían retirar su dinero casi de inmediato, por lo que no tenían ninguna razón para sospechar que algo andaba mal.

Nick Leeson – 1995

Uno de los comerciantes deshonestos más famosos fue Nick Leeson. En 1995, condujo al mayor escándalo en la historia de la banca mundial, que causó el colapso del Banco Barings. Todo comenzó cuando Leeson comenzó a especular sobre los contratos Nikkei 225 además de sus transacciones regulares. Transformó sus actividades bursátiles de bajo riesgo en una cartera de inversiones agresiva. Desafortunadamente, Leeson era un pobre especulador; Perdió dinero desde el principio, y el banco cubrió sus pérdidas porque sus fondos se utilizaron para el comercio.

Leeson ocultó todas las transacciones en una cuenta no utilizada en Barings Securities, donde las pérdidas se agravaban regularmente. Trató de encubrirlo, pero no salió bien. El saldo de la cuenta oculta era negativo a finales de 1992, totalizando 2 millones de libras. El saldo del Banco Barings era de menos 23 millones de libras a finales de 1993 y menos 208 millones de libras un año después.

El banco perdió 827 millones de libras en febrero de 1995. Leeson falsificó facturas, cuentas, firmas y correspondencia y manipuló asientos contables mientras aseguraba los flujos de las sucursales bancarias y las cuentas de clientes privados. Leeson fue detenido en el aeropuerto de Frankfurt, deportado a Singapur, acusado y sentenciado a seis años y medio de prisión. Sin embargo, fue liberado en 1999 después de ser diagnosticado con cáncer. Baring Bank se declaró en bancarrota y fue aceptado por ING por una libra simbólica.

Kweku Adoboli – 2011

En 2011, el banco suizo UBS perdió 2 mil millones de dólares estadounidenses por culpa de una sola persona: Kweku Adoboli. Comenzó como pasante en UBS en 2006 y fue ascendido a director en 2010 con un salario anual de 200,000 libras. Adoboli se convirtió en el mayor comerciante deshonesto en la historia de Gran Bretaña. Fue condenado en 2012 por perder 2.300 millones de dólares del banco suizo UBS.

Trabajó como trader en la división global de acciones sintéticas del banco de inversión. Estaba reservando operaciones de cobertura ficticias para ocultar el hecho de que estaba excediendo sus límites de riesgo. Esta acción expuso al banco a una mayor probabilidad de pérdida de lo que podía ver. Adoboli también creó un fondo interno para sobornos donde él y otros podrían cubrir más tarde las pérdidas diarias. Nunca negó los métodos que estaba usando. Adoboli afirmó que todas sus acciones estaban destinadas a hacer que UBS ganara más dinero y que el banco hizo la vista gorda durante años, ya que su plan lo estaba ayudando a obtener millones en ganancias.

ManipulacióN Del Mercado

Escándalo FX – 2015

Seis bancos globales acordaron pagar 5.600 millones de dólares UD para resolver las acusaciones de manipulación de los mercados de divisas en 2015.

Además, cuatro bancos acordaron declararse culpables de conspirar para fijar precios y manipular ofertas en el mercado Forex de 5,3 billones de dólares por día, uno de los casos más graves de mala conducta bancaria desde la crisis financiera mundial.

JPMorgan Chase, Citigroup, Barclays y el Royal Bank of Scotland utilizaron una sala de chat exclusiva y un lenguaje codificado para manipular los tipos de cambio de referencia entre diciembre de 2007 y enero de 2013. Intentaron aumentar sus ganancias refiriéndose a sí mismos como «El Cartel». «Si no estás haciendo trampa, no lo estás intentando», dijo uno de los comerciantes en el chat.

Los reguladores en Suiza, Asia, Estados Unidos y el Reino Unido comenzaron a investigar los 4,7 billones de dólares estadounidenses por día del mercado Forex.

El escándalo de Forex involucró la revelación, y la posterior investigación, de que los bancos habían estado manipulando las tasas de cambio durante al menos una década para obtener ganancias financieras.

Bloomberg News informó en junio de 2013 que «los operadores de divisas dijeron que habían estado ejecutando órdenes de clientes y manipulando las tasas de referencia de divisas WM y Reuters mediante la colusión con sus contrapartes y la presión a través de operaciones antes y durante las ventanas de 60 segundos cuando se establecen las tasas de referencia. El comportamiento ocurrió diariamente en el mercado spot y continuó durante al menos una década según los comerciantes.

J.P. Morgan – 2020

JPMorgan Chase & Co. acordó pagar más de 920 millones de dólares estadounidenses en 2020 para resolver reclamos de manipulación del mercado que involucran a dos de las mesas de operaciones del banco. Fue la multa más grande jamás impuesta en relación con la práctica ilegal conocida como spoofing.

Durante ocho años, 15 operadores del banco más grande causaron más de 300 millones de dólares estadounidenses en pérdidas a otros participantes en los mercados de metales preciosos y del Tesoro. Durante ocho años, los bancos manipularon los precios de los contratos del Tesoro y la negociación en el mercado secundario de notas y bonos. Esto resultó en una pérdida de 106 millones de dólares estadounidenses.

Este caso abarca ocho años y está relacionado con una práctica conocida como «spoofing», en la que los comerciantes colocan grandes órdenes para comprar o vender un valor sin intención de llevarlas a cabo. Esto crea la apariencia de demanda o oferta para un activo específico y ayuda en el movimiento de ese activo en la dirección deseada por el comerciante.

Está en contra de las reglas enviar y cancelar órdenes en un intento de engañar a otros comerciantes.

El acuerdo concluyó la investigación criminal del banco, que resultó en el arresto de media docena de empleados por presuntamente manipular el precio de los futuros de oro y plata de 2008 a 2016. Según el acuerdo de liquidación, diez operadores de JPMorgan causaron pérdidas de 206 millones de dólares estadounidenses a otras partes en el mercado.

Reflexiones finales

Cada año, al menos una persona es multada por manipulación del mercado o uso de información privilegiada. Algunas de esas multas son relativamente pequeñas, algunas cuestan miles de millones y algunas te pondrán en prisión.

La historia muestra que alguien siempre trataría de estafar al sistema. Muchas personas en la industria financiera tienen acceso a información confidencial, lo que puede ser una tentación diaria para romper las reglas.

Lo que las empresas, los individuos y los inversores deben tener en cuenta cuando se trata de irregularidades en el mercado:

  • El regulador siempre exigirá a las empresas que aumenten sus controles de riesgo.
  • Las empresas deben implementar sistemas y controles sólidos para identificar cualquier actividad sospechosa y reportarla de inmediato.
  • Los empleados no deben ignorar ningún sospechoso e informarlo a la gerencia tan pronto como se identifique alguno.
  • Los reguladores y las empresas no deben basar sus suposiciones en la reputación de las personas en el mercado y no ignorar ninguna queja de los participantes en el mercado.

El mundo se enfrentó a una pandemia global de Covid-19, que aumentó en gran medida la probabilidad de nuevas manipulaciones del mercado y métodos de uso de información privilegiada. Las personas que trabajan desde casa con redes no seguras y acceso a información confidencial necesitan nuevas formas para que las empresas y los reguladores protejan el mercado y los inversores. Además, las redes sociales se están convirtiendo en un nuevo punto de acceso para los delincuentes que buscan manipular rápidamente el mercado y obtener ganancias. Si queremos proteger el mercado y a personas inocentes, los reguladores deberían facilitar que las empresas cooperen y denuncien actividades sospechosas.

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