Comprender los criptoactivos: ¿Qué son las criptomonedas y los tokens?

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Comprender los criptoactivos. Esencialmente, las criptomonedas y los tokens son de los criptoactivos. Entender este desglose de los criptoactivos le ayuda a comprender mejor todo el universo de las criptomonedas y que éstas son sólo una parte de la historia. Por último, los híbridos, que combinan características tanto de las criptomonedas como de los tokens.

Entender Los Criptoactivos

Entender los criptoactivos

Los criptoactivos son activos totalmente digitales que se basan en libros de contabilidad públicos accesibles a través de Internet para demostrar su propiedad. Para crear, verificar y asegurar las transacciones, emplean la criptografía, las redes entre pares y una tecnología de libro mayor distribuido (DLT) como el blockchain. Pueden tener diversas funciones y características, como ser utilizados como medio de intercambio, medio de almacenamiento de valor o para otros fines comerciales. En general, los criptoactivos funcionan independientemente de un banco central, una autoridad central o un gobierno.

El mercado de las criptomonedas ha cambiado significativamente en los últimos años. Dos de las novedades más notables son el crecimiento masivo del número de los llamados tokens privados emitidos en las plataformas existentes para recaudar fondos y la aparición de monedas estables. Estas tendencias han hecho que varias autoridades reguladoras, organismos de normalización y profesionales del sector cambien su enfoque y amplíen su vocabulario de las criptomonedas al término más amplio de criptoactivos.

Un criptoactivo puede describirse como un activo privado que depende principalmente de la criptografía y la tecnología DLT o similar como parte de su valor percibido o inherente. Incluye tipos consecutivos de criptoactivos, es decir, monedas virtuales y tokens.

Criptomonedas

Las criptomonedas o monedas, como el Bitcoin y el Litecoin, son aquellos criptoactivos diseñados o destinados a desempeñar las funciones de la moneda, lo que significa funcionar como medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta. Se pretende que constituyan una alternativa de igual a igual a la moneda de curso legal emitida por el gobierno.

Las criptomonedas se pueden caracterizar de numerosas maneras, y nosotros veremos dos. En particular, examinaremos las monedas privadas frente a las soberanas y las estables o respaldadas frente a las no estables.

Las monedas privadas y las soberanas. La aparición y la creciente popularidad de las criptomonedas y su tecnología subyacente han inspirado a varios bancos centrales a investigar si tendría sentido emitir sus monedas digitales para fines mayoristas o como complemento de los billetes y monedas físicos. Estas monedas digitales se denominan monedas digitales del banco central o CBDC. En pocas palabras, un CBDC es un activo digital o un instrumento digitalizado emitido por un banco central para el pago y la liquidación de transacciones minoristas o mayoristas. Dado que un banco central emite, es un pasivo del banco central y podría describirse como una moneda soberana.

Entender Los Criptoactivos

Por el contrario, las monedas digitales descentralizadas sin banco central pueden describirse como monedas privadas.

Las monedas estables y las no estables. La primera oleada de criptodivisas, que comenzó con Bitcoin y cientos de clones posteriores de Bitcoin, son consideradas de facto por sus usuarios como algo de valor. No representan ningún activo, reclamo o pasivo subyacente, lo que los hace propensos a la alta volatilidad de los precios. Son lo que podría llamarse criptomonedas tradicionales sin respaldo.

La naturaleza altamente volátil de las criptodivisas tradicionales sin respaldo hace que sea muy difícil que desempeñen las funciones de la moneda y se adopten más ampliamente.

Varios defensores de las criptodivisas han reconocido que la gran volatilidad de los precios de la primera oleada de criptodivisas es un obstáculo importante para su aceptación como medio de pago y depósito de valor. Han tratado de resolver el problema introduciendo las llamadas stablecoins.

En pocas palabras, una stablecoin es una variante o subcategoría de criptodivisas que suele estar vinculada al precio de otro activo o de un conjunto de activos, diseñado para mantener un valor estable. Al igual que las criptodivisas tradicionales sin respaldo, las stablecoins pretenden desempeñar las funciones de la moneda.

Las criptodivisas tradicionales sin respaldo suelen estar descentralizadas y no tienen un emisor identificable o, al menos, no una institución que pueda rendir cuentas fácilmente a los usuarios de la moneda. Las stablecoins, en cambio, suelen representar un derecho sobre un emisor específico, activos subyacentes, fondos o algún otro derecho o interés. En otras palabras, están respaldados por algo y no sólo se perciben como algo de valor. Ejemplos de stablecoins que ya están en circulación son Tether, DAI multicolateral y Gemini Dollar, entre otras.

Fichas

Los tokens, por su parte, son aquellos criptoactivos que ofrecen a sus titulares determinados derechos económicos o de consumo. Son representaciones digitales de intereses o derechos de acceso a determinados activos, productos o servicios. Los tokens suelen emitirse en una plataforma o blockchain existente para recaudar capital para nuevos proyectos empresariales, financiar start-ups o desarrollar nuevos servicios innovadores.

Al igual que actualmente hay más de una categoría de criptomonedas, también hay más de una categoría de tokens. Las fichas pueden adoptar diferentes formas con diversas características. Desde su concepción, se han desarrollado diferentes enfoques para clasificarlos y definirlos. En general, la mayoría de las autoridades reguladoras tienden a distinguir los llamados tokens de inversión o de seguridad de los tokens de utilidad.

Entender Los Criptoactivos

Los tokens de inversión, que a veces también se denominan tokens de seguridad o tokens de activos, son aquellos tokens que suelen proporcionar a su titular derechos de propiedad o derechos similares a los dividendos.

Los tokens de inversión se emiten generalmente para la obtención de capital, por ejemplo, a través de una oferta inicial de monedas, y muestran similitudes con los instrumentos tradicionales de deuda y de capital.

Un ejemplo muy conocido de token de inversión es el token BNK de Bankera, que otorga a su titular el derecho a un compromiso semanal que se pagará en la criptodivisa Ether.

En segundo lugar, hay fichas de utilidad. Los tokens de utilidad conceden a sus titulares acceso a una aplicación, producto o servicio específico, a menudo proporcionado a través de una infraestructura de tipo blockchain. Normalmente sólo dan acceso a un producto o servicio desarrollado por el emisor del token y no se aceptan como medio de pago de otros productos o servicios.

Algunos tokens de utilidad son Golem y Filecoin, que facilitan el acceso a un servicio específico: Golem da acceso a la potencia de cálculo y Filecoin al almacenamiento de datos.

Al igual que los tokens de inversión, los tokens de utilidad también se emiten para recaudar recursos financieros, normalmente para financiar el desarrollo de aplicaciones, productos o servicios del emisor. Sin embargo, a diferencia de los tokens de inversión, su objetivo principal no es generar futuros flujos de caja para los inversores, sino dar acceso a la aplicación, producto o servicio del emisor y, simultáneamente, crear una base de usuarios.

Además de las criptomonedas y los tokens, también hay híbridos. Aunque en teoría es posible trazar una clara línea divisoria entre las criptomonedas y los tokens y profundizar en esta última categoría, la de inversión, y los tokens de utilidad, no siempre es fácil encajar un criptoactivo en una u otra categoría.

Los criptoactivos pueden presentar características de más de una categoría. Dicha combinación se denomina híbrida y plantea retos normativos particulares. Un ejemplo de token híbrido, más concretamente un híbrido de inversión-utilidad, es Crypterium, que se utiliza para pagar las tasas de transacción cuando se utilizan los servicios proporcionados por el emisor, da derecho a descuentos para futuros servicios y da derecho a ingresos.

Reflexiones finales

En el mercado hay varios tipos de criptoactivos. Criptodivisas como Litecoin, Ripple, Bitcoin y Ethereum son ejemplos. Para acceder a los activos digitales con criptoactivos, tendrá que utilizar técnicas criptográficas. Todas las transacciones financieras lo utilizarán como medio de intercambio. Otros tipos de criptoactivos son las monedas de utilidad, las monedas de seguridad y las criptodivisas. La moneda es segura para crear nuevas unidades y transferir activos. La mayoría de estas monedas se basan en la tecnología blockchain.

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