La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 regula los fondos de inversión, y otras sociedades, que se dedican principalmente a invertir, reinvertir y negociar con valores, y cuyos propios valores se ofrecen al público inversor. La regulación está diseñada para minimizar los conflictos de intereses que surgen en estas operaciones complejas. 

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940

La Ley exige a estas empresas que revelen su situación financiera y sus políticas de inversión a los inversores cuando se vendan inicialmente las acciones y, posteriormente, con regularidad. Esta ley se centra en la divulgación al público inversor de información sobre el fondo y sus objetivos de inversión, así como sobre la estructura y las operaciones de la sociedad de inversión. Es importante recordar que la Ley no permite a la SEC supervisar directamente las decisiones o actividades de inversión de estas empresas ni juzgar los méritos de sus inversiones.

La Ley de Sociedades de Inversión se aplica a todas las sociedades de inversión, pero exime a algunas sociedades de inversión. Las exenciones más comunes se encuentran en las secciones 3(c)(1), y 3(c)(7) de la ley, que incluyen los fondos de cobertura. La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 limita la capacidad de la sociedad  de inversión registrada para pedir dinero prestado o emitir valores. Los préstamos realizados en violación de los requisitos de la Ley son inaplicables. Por esta razón, los contratos de préstamo bancario contienen una declaración de que el prestatario no es una empresa de inversión en el sentido de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. 

El  acuerdo de suscripción para una oferta registrada en la SEC  y elacuerdo  de compra para una colocación privada también suelen incluir una representación de que el emisor no es, y no estará obligado a registrarse como una compañía de inversión bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. 

Empresas de inversión

Estas sociedades de inversión también están obligadas a tener un Consejo de Administración en el que el 75% de sus miembros sean consejeros independientes. Además, la Ley exige que los fondos de inversión limiten el uso del apalancamiento y mantengan una determinada cantidad de efectivo que cubra a los inversores que quieran vender sus acciones en cualquier momento. Con la llegada de la Ley Dodd-Frank de 2010, la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 recibió varias actualizaciones, incluyendo nuevas regulaciones en torno a los fondos de inversión y de cobertura.

Dicho esto, varios fondos de cobertura pueden eximirse de la Ley de Sociedades de Inversión basándose en las secciones 3(c)(1) y 3(c)(7). La SEC no supervisa ni emite juicios específicos sobre las inversiones que una sociedad de inversión decide realizar. Además, algunos grupos de productos básicos, así como los fondos de futuros gestionados, no entran en la jurisdicción de la Ley.

Entender la Ley de Sociedades de Inversión de 1940

Tras el crack bursátil de 1929, se promulgó la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 con el fin de establecer e integrar un marco regulador más estable del mercado financiero. Es la principal legislación que regula las empresas de inversión y su oferta de productos de inversión. En respuesta al crac, también se aprobó la Ley de Valores de 1933, pero centrada en una mayor transparencia para los inversores; la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 se centra principalmente en el marco regulador de los productos de inversión minoristas.

La Ley establece las normas y reglamentos que deben seguir las empresas de inversión estadounidenses al ofrecer y mantener valores de productos de inversión. Las disposiciones de la ley abordan los requisitos de presentación, los cargos por servicios, la información financiera y los deberes fiduciarios de las empresas de inversión.

La ley también incluye reglamentos para determinadas personas afiliadas y transacciones de los suscriptores, metodologías de contabilidad, requisitos de mantenimiento de registros, requisitos de auditoría, cómo se pueden distribuir, reembolsar y recomprar los valores, cambios en las políticas de inversión y acciones en caso de fraude o incumplimiento del deber fiduciario.

Además, establece directrices específicas para diversos tipos de sociedades de inversión clasificadas, así como disposiciones que regulan las normas de los productos operativos de las sociedades, como los fondos de inversión unitarios, los fondos de inversión abiertos, los fondos de inversión cerrados y otros.

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 es una ley del Congreso que regula la formación y las operaciones de las sociedades de inversión. La Comisión de Valores y Bolsa aplica y regula la legislación de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. (SEC). Las empresas que quieran evitar las obligaciones y los requisitos de la Ley en materia de productos pueden optar a una exención. FDR promulgó la ley para proteger a los inversores tras la caída de la bolsa de 1929 y la posterior Gran Depresión. La Ley ha sufrido numerosas revisiones a lo largo de los años, a medida que los mercados financieros han evolucionado y se han vuelto más complejos.

Reflexiones finales

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 es una ley del Congreso que regula la organización de las sociedades de inversión y las actividades que realizan, además de establecer normas para el sector de las sociedades de inversión. La Ley, junto con la Ley de Asesores de Inversión de 1940, fue promulgada por el presidente Franklin D. Roosevelt, y ambas otorgaron a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) la autoridad para regular los fideicomisos de inversión y los asesores de inversión. Las leyes se promulgaron para proteger a los inversores.