¿Qué es la información privilegiada? La información privilegiada es una información de carácter preciso, que no se ha hecho pública, y que se refiere, directa o indirectamente, a uno o varios emisores a uno o varios instrumentos financieros, o se refiere a la negociación de estos instrumentos financieros, y que, si se hiciera pública, podría tener un efecto significativo sobre los precios de dichos instrumentos financieros o sobre el precio de los instrumentos financieros derivados relacionados.
¿Qué es el tráfico de información privilegiada?
El uso de información privilegiada es una actividad ilegal, por lo que las organizaciones deben aplicar políticas y procesos adecuados para garantizar que los empleados de la empresa no participen en el uso de información privilegiada.
Además, existe una definición separada de«información privilegiada» sobre los derivados de materias primas o los productos subastados basados en ellos.
La información privilegiada es la información que:
- es preciso;
- no se ha hecho público;
- se relacione directa o indirectamente con las acciones u otros instrumentos financieros de la empresa;
- si se hiciera público, probablemente tendría un efecto significativo en el precio.
Puede ser una persona o personas encargadas de la ejecución de órdenes relativas a instrumentos financieros, que reciben información transmitida por un cliente, y relativa a las órdenes pendientes del cliente en instrumentos financieros, relacionada, directa o indirectamente, con uno o varios emisores o uno o varios instrumentos financieros, y que, si se hiciera pública, podría tener un efecto significativo sobre los precios de esos instrumentos financieros, el precio de los contratos al contado de materias primas relacionados, o sobre el precio de los instrumentos financieros derivados relacionados. (Artículo 7(1)d del SAM).
Información privilegiada
La persona con información privilegiada puede tener una información precisa, es decir, la información que se refiere a:
- un conjunto de circunstancias que existen o que puede esperarse razonablemente que se produzcan; o
- un suceso que haya ocurrido o que pueda esperarse razonablemente que ocurra;
- cuando sea lo suficientemente específica como para permitir extraer una conclusión sobre el posible efecto de ese conjunto de circunstancias o acontecimientos en los precios de los instrumentos financieros o del instrumento financiero derivado correspondiente, los contratos de materias primas al contado correspondientes o los productos subastados basados en derechos de emisión.
En cuanto a los derivados de materias primasLa información privilegiada se refiere a la información de carácter preciso, que no se ha hecho pública, relacionada, directa o indirectamente, con uno o varios de esos derivados o relacionada directamente con el contrato de materias primas al contado correspondiente, y que, de hacerse pública, podría tener un efecto significativo en los precios de esos derivados o de los contratos de materias primas al contado correspondientes, y cuando esta información, que se espera razonablemente que se divulgue o que debe divulgarse en virtud de disposiciones legales o reglamentarias en el Normas de mercado, contratos, prácticas o costumbres de la Unión Europea o nacionales, en los mercados de derivados sobre materias primas o en los mercados al contado pertinentes.
En virtud del artículo 14 del SAM, se prohíben las operaciones con información privilegiada y los intentos de realizarlas mediante la realización u organización de una operación con instrumentos financieros. También está prohibido recomendar a otra persona que realice operaciones con información privilegiada o inducirla a hacerlo. Por último, está prohibido divulgar ilegalmente información privilegiada.
Factores a tener en cuenta
Los siguientes factores pueden ser tenidos en cuenta para determinar si una persona que posee información privilegiada debería saber que se trata de información privilegiada según el Reglamento sobre el abuso del mercado:
- si una persona normal y razonable en la posición de la persona que tiene información privilegiada sabría o debería haber sabido que la persona de la que la recibió es una persona con información privilegiada; y
- si una persona normal y razonable en la posición de la persona que tiene información privilegiada sabría o debería haber sabido que se trata de información privilegiada. Para ser calificado como información privilegiada en el artículo 8(4) del Reglamento sobre el abuso del mercado, la persona en cuestión no necesita saber que la información en cuestión es información privilegiada.
De acuerdo con el MAR, se tienen en cuenta ciertos factores para determinar si se ha hecho pública o no información privilegiada, tales como:
- si la información ha sido divulgada a un mercado prescrito o a una plataforma de subastas prescrita a través de un servicio de información reglamentaria o SIR o siguiendo de otro modo las normas de ese mercado;
- si la información está contenida en registros abiertos a la inspección del público;
- si la información está disponible de forma general, incluso a través de Internet, o de alguna otra publicación (incluso si sólo está disponible mediante el pago de una tasa), o si se deriva de información que se ha hecho pública; y
- si la información puede ser obtenida por observación por parte de los miembros del público sin infringir los derechos u obligaciones de privacidad, propiedad o confidencialidad.
Reflexiones finales
El uso de información privilegiada se define como la compra o venta de acciones de una empresa que cotiza en bolsa por parte de alguien que tiene información material no pública sobre esas acciones. La información material no pública es cualquier información que no se ha hecho pública y que podría tener un impacto significativo en la decisión de un inversor de comprar o vender un valor. Este tipo de tráfico de información privilegiada es ilegal y conlleva penas severas, que incluyen tanto multas como penas de cárcel. Las operaciones con información privilegiada están permitidas siempre que se respeten las normas de la SEC.
