Áreas de aplicación de la regulación de los mercados financieros. Se requiere que las instituciones financieras implementen una gobernanza, políticas y procesos sólidos de cumplimiento de mercados para fomentar la cultura de cumplimiento y la aplicación de las regulaciones del mercado financiero. Sin unas instituciones reguladoras y supervisoras sólidas, el comportamiento negligente de los agentes del mercado financiero se cierne sobre un sistema financiero liberal.
Áreas de aplicación de la regulación de los mercados financieros
La integración transfronteriza e intersectorial de los mercados financieros agrava estos problemas de gobernanza, así como los problemas de trato con los distintos agentes del mercado. Los reguladores sugieren a las empresas de inversión, a los asesores y a los corredores de bolsa diversas áreas de aplicación que deben aplicar al tratar con posibles inversores o clientes.
La aparición de la «arquitectura» financiera internacional sobre el crecimiento de los mercados financieros mundiales, dio lugar a cambios fundamentales en el sistema financiero, y su gobernanza que está estrechamente relacionada con el aumento de la inestabilidad financiera. La arquitectura financiera que aprovechó las fuerzas del mercado como herramienta de gobernanza condujo directamente a los crecientes incidentes de la crisis. También reforzó en gran medida la influencia de los agentes privados, ya que las autoridades públicas pasaron a depender de la información y los conocimientos técnicos proporcionados por los agentes privados en un entorno de mercado en rápida evolución.
Esta evolución, fomentada por los propios Estados, reforzó el poder de los agentes privados para configurar y establecer normas. La interacción dinámica del cambiante entorno regulatorio del mercado cambió los patrones institucionalizados de la gobernanza del mercado financiero.
Crisis financiera mundial
La crisis financiera mundial ha obligado a reconsiderar incluso los principios básicos de la regulación financiera. Mientras tanto, el imperativo del desarrollo financiero sigue siendo tan fuerte como siempre en los mercados emergentes, aunque la atención se centra más en elementos básicos como el fortalecimiento de los sistemas de mercado financiero y la ampliación del alcance de la gobernanza del sistema financiero, que en instrumentos e innovaciones sofisticadas. Los mercados financieros han demostrado ser más robustos y estar menos afectados por las turbulencias mundiales en comparación con sus homólogos de las economías avanzadas, por lo que será importante filtrar cuidadosamente las lecciones adecuadas de este resultado.
La crisis ha puesto de manifiesto la necesidad de reforzar los sistemas financieros para hacerlos más resistentes a las crisis. Los mercados emergentes se enfrentan a retos especiales para estabilizar sus incipientes sistemas financieros frente a las perturbaciones, tanto internas como externas, y las reformas financieras son fundamentales para estas economías en su intento de seguir una senda de alto crecimiento sostenible.
Los nuevos paradigmas de desarrollo y regulación financiera tendrán que reformularse adecuadamente para los mercados emergentes, que tienen diversas limitaciones institucionales y de capacidad. Los países de bajo ingreso, donde la amplitud de los sistemas financieros formales es muy limitada, plantean un conjunto aún mayor de desafíos conceptuales y prácticos.
Regulación del mercado
La aplicación de las normas del mercado exige salvaguardar el interés de los posibles inversores, clientes y acreedores. Además, para negociar de forma justa con los clientes, es obligatorio que todas las empresas que negocian con valores, instrumentos, bonos, acciones, etc. tengan una calificación crediticia por parte de la agencia de calificación crediticia aprobada.
La calificación crediticia será un proceso continuo, es decir, la calificación crediticia debe actualizarse periódicamente, por ejemplo, en un plazo de seis meses a partir de la fecha de cierre de cada ejercicio financiero y, el informe de calificación de la empresa debe presentarse a la autoridad reguladora del mercado financiero de la jurisdicción. La calificación crediticia de la empresa debe hacerse pública. Las empresas harán pública su calificación crediticia de forma destacada en sus estados financieros anuales y trimestrales publicados.
Las normas de cumplimiento de los mercados exigen que las empresas se abstengan de adoptar cualquier práctica que pueda mostrar artificial o temporalmente una posición financiera aparentemente diferente de los estados financieros de las empresas. Las empresas, incluidas las compañías de inversión, los agentes de bolsa y otros mercados financieros, deben tener cuidado al mostrar sus depósitos, operaciones de inversión para los clientes, activos financieros, provisiones, beneficios o cualquier otro método para inflar artificialmente la posición financiera, para atraer a los clientes o inversores potenciales.
Las normas de cumplimiento de Marlet exigen que las empresas no realicen inversiones, ni comercien con sus directores, funcionarios, empleados o personas relacionadas que, ya sea individualmente o en concierto con miembros de su familia, posean beneficios de un determinado porcentaje % o más del capital de la empresa.
Las empresas no deben asumir riesgos no garantizados ni contra la garantía de ninguno de sus administradores, de ninguna empresa o sociedad privada en la que la empresa o cualquiera de sus administradores esté interesado como administrador, propietario o socio, y de su director general y de los accionistas que posean el capital social de la empresa, en la que estén interesados como socios, administradores o accionistas que posean el capital social de dicha empresa.
Reflexiones finales
Los límites de inversión están prescritos por la normativa de cumplimiento de los mercados, en la que las sociedades de inversión están restringidas a invertir la cantidad que supere los porcentajes prescritos de los fondos propios agregados de la respectiva sociedad. Dentro de los límites, las empresas pueden asumir la máxima exposición según los requisitos de cumplimiento de los mercados aplicables. El límite de exposición para los contratos de futuros suele incluir las dos posiciones tomadas en las operaciones de futuros. La exposición como resultado de la inversión estratégica y, la inversión en las participaciones de los Fondos de Inversión, suelen considerarse parte de los límites.
