La función de Cumplimiento de Mercados es independiente de la empresa y es la principal responsable de garantizar que los requisitos reglamentarios de Cumplimiento de Mercados aplicables se identifiquen, se comprendan, se difundan a los propietarios de los procesos y se apliquen. Las empresas están obligadas a garantizar que la función de cumplimiento cumpla con sus responsabilidades de asesoramiento y asistencia, incluyendo el apoyo a la formación del personal y de la dirección, la asistencia diaria a los empleados en materia de cumplimiento de los mercados y la participación en el establecimiento de políticas y procedimientos de cumplimiento de los mercados.

La función de cumplimiento de los mercados

De acuerdo con el artículo 22 del Reglamento Delegado MiFID II, la función de cumplimiento debe realizar una evaluación de riesgos para garantizar la identificación y el seguimiento de los riesgos de cumplimiento del mercado. La función de cumplimiento establece un programa basado en el riesgo, en el que se realiza una evaluación de los riesgos de cumplimiento para determinar los riesgos clave y se centra la supervisión del cumplimiento en esas áreas.

Las funciones de cumplimiento de los mercados garantizan la identificación de los clientes de alto riesgo antes de su incorporación como clientes o inversores. Entre los clientes de alto riesgo se encuentran las personas políticamente expuestas (PEP). PEP es la persona que ocupa una posición prominente o de mayor influencia en una jurisdicción y que es más aceptada para estar involucrada en el blanqueo de dinero, el soborno o la corrupción

Evaluación del riesgo de cumplimiento

Los resultados de la evaluación del riesgo de cumplimiento deben utilizarse para establecer el programa de trabajo de la función de cumplimiento y para asignar los recursos de la función de manera eficiente. La evaluación del riesgo de cumplimiento debe revisarse periódicamente y, cuando sea necesario, actualizarse para garantizar que los objetivos, el enfoque y el alcance de las actividades de supervisión y asesoramiento en materia de cumplimiento siguen siendo válidos.

Al identificar el nivel de riesgo de cumplimiento al que se enfrenta la empresa, el segundo párrafo del apartado 1 del artículo 22 del Reglamento Delegado MiFID II exige que la función de cumplimiento tenga en cuenta todos los ámbitos de los servicios de inversión, actividades y servicios auxiliares prestados por la empresa. Esto debe incluir los tipos de instrumentos financieros negociados y distribuidos, las categorías de clientes de la empresa, los canales de distribución y, cuando sea pertinente, la organización interna del grupo.

La evaluación del riesgo de cumplimiento debe tener en cuenta las obligaciones aplicables en virtud de la MiFID II, las normas nacionales de aplicación y las políticas, procedimientos, sistemas y controles aplicados en la empresa en el ámbito de los servicios y actividades de inversión. La evaluación también debe tener en cuenta los resultados de las actividades de supervisión y los resultados de las auditorías internas o externas pertinentes.

Riesgos identificados

Los riesgos identificados deben revisarse periódicamente y, cuando sea necesario, también de forma ad hoc para garantizar que se tiene en cuenta cualquier riesgo emergente (por ejemplo, resultante de nuevos campos de negocio, otros cambios relevantes en la estructura de la empresa o el marco regulador aplicable).

El objetivo del programa de supervisión basado en el riesgo debe ser evaluar si la actividad de la empresa se lleva a cabo de conformidad con sus obligaciones en virtud de los requisitos reglamentarios relacionados con el cumplimiento de los mercados, como los establecidos en la MiFID II, así como si sus políticas y procedimientos internos, y las medidas de control siguen siendo eficaces y adecuadas para garantizar que los mercados El riesgo de cumplimiento se supervisa de forma exhaustiva.

Cuando una empresa forma parte de un grupo, la responsabilidad de la función de cumplimiento de los mercados recae en cada una de las empresas de ese grupo. Por lo tanto, una empresa debe asegurarse de que su función de cumplimiento sigue siendo responsable de supervisar su propio riesgo de cumplimiento de los mercados. Esto incluye los casos en los que una empresa subcontrata las tareas de cumplimiento de los mercados a otra empresa, dentro del grupo. La función de Cumplimiento de Mercados dentro de cada empresa debe tener en cuenta el grupo del que forma parte. Por ejemplo, colaborando estrechamente con el personal de auditoría, jurídico, normativo y de cumplimiento en otras partes del grupo.

La función de Cumplimiento de los Mercados también debe garantizar que sus actividades de supervisión no sólo se basen en el riesgo, sino que también verifiquen cómo se aplican en la práctica las políticas y los procedimientos relacionados con el Cumplimiento de los Mercados, por ejemplo, mediante las inspecciones in situ en las unidades de inversión. La función de Cumplimiento de Mercados también debe considerar el alcance de las revisiones a realizar, para garantizar el cumplimiento de la normativa aplicable, como MiFID II, y otras regulaciones aplicables.

Actividades realizadas

Las actividades de supervisión realizadas por la función de cumplimiento de los mercados deben tener en cuenta:

• la obligación de la empresa de cumplir con las disposiciones aplicables de los requisitos reglamentarios del mercado;
• el primer nivel de control en las áreas de la empresa; y
• revisiones por parte de la función de gestión de riesgos, la función de auditoría interna u otras funciones de control en el ámbito de los servicios y actividades de inversión.

La función de cumplimiento debe tener un papel en la supervisión del funcionamiento del proceso de quejas, y debe considerar las quejas como una fuente de información relevante en el contexto de sus responsabilidades generales de supervisión.

Reflexiones finales

Los intermediarios del mercado deben actuar de forma que protejan los intereses de sus clientes y contribuyan al mismo tiempo a la integridad del mercado. Están obligados a cumplir todos los marcos normativos en los que operan. El cumplimiento de las leyes, los reglamentos y las normas sobre valores (denominados «requisitos de regulación de valores» en este documento) es una base necesaria para unos mercados justos y ordenados, así como para la protección de los inversores. También es fundamental que las empresas creen una «cultura» que valore y promueva no sólo el cumplimiento de la «letra de la ley», sino también un alto nivel de ética y protección de los inversores.